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“听书”计划
今天,我们将继续共读《巴菲特之道》一书,上期读完本书投资组合管理:投资数学的内容,建议今日读完本书:第五章的剩余内容和第六章的内容。
格雷厄姆·多德式的集中投资家
1984年巴菲特在哥伦比亚大学商学院举办的《证券分析》出版五十周年的聚会上发表了一篇演讲,题为《格雷厄姆·多德部落的超级投资家们》,这次演讲非常经典。
巴菲特展示了格雷厄姆·多德式的超级投资者的业绩表现。他们中有查理·芒格、比尔·鲁安、卢·辛普森,还有集中投资的鼻祖,就是大名鼎鼎的梅纳德·凯恩斯。这些人有一个共同点,就是都采用集中投资。
凯恩斯
凯恩斯认为在特定的时间里,他只能对两三家企业具有充分的自信与把握。在他18年的资金管理生涯中,年复利回报为13.2%。而同期英国股市基本上没涨没跌。不过,它的波动也就是标准方程是大盘的2.5倍。
查理·芒格
芒格合伙企业13年的平均年回报率为18%,它的标准方差是大盘的两倍。
红杉基金
比尔·鲁安是红杉基金的创始人,他是巴菲特在证券分析班的同班同学。从1971年到2013年,红杉基金年均复利回报14.46%,同期标普500指数的表现是10.65%。这个期间,整个股市大盘的标准方差是16.1%,而红杉基金是21.2%。
卢·辛普森
他是巴菲特收购的盖可保险的CEO,巴菲特允许辛普森自己管理投资。在1980年到2004年,盖可的投资取得了年平均13.5%的复利回报。巴菲特评价到:“辛普森持续地投资于那些被低估的股票,它们单个而言不可能造成永久性亏损,整体而言,它们接近无风险。”
所以,我们看到巴菲特认为风险与股价波动无关,与那些个股未来产生利润的确定性有关。
最后作者对集中投资的内容进行了思考与总结:
在你没有将股票首先(以及总是)考虑为一个企业的一部分时,不要进入股市。
准备好勤奋的研究你所投资的公司,以及它们的竞争对手,以至于达到一种状态,那就是没有人比你更了解这个公司,甚至这个行业。
如果你没有做好五年(十年更好)的时间准备,不要开始你的集中投资。
做集中投资时不要使用财务杠杆。一个没有财务杠杆的投资组合可帮助你更快地达到目标。
成为一个集中投资者需要适当的性格及人格特质。
巴菲特说相对于头脑的容量而言,保持头脑的清醒更为重要,保持头脑的清醒关键在于控制情绪,如果我们懂一些基本的心理学,这个问题将会变得简单。
1,《神级大魔头》作者:拉姆
炎黄星无数武道强者对夏平咬牙切齿,简直恨不得将其挫骨扬灰。而夏平面对这么多人的仇恨,淡定的拉出“级仇恨系统”界面,看着上面各种好东西,摸了摸下巴:“都积攒到这么多仇恨值了,不知道是兑换圣品丹药混沌丹,还是绝世武学如来掌,或者是神器乾坤鼎,真是烦恼啊。”
一回到家,夏平立即就问道一股浓浓的肉香味,芳芳扑鼻,甚至全身的细胞都在渴望,他忍不住吞了吞口水。
“妈,今天到底炒了什么菜,怎么这么香?”
一个穿着围裙,身材微胖的中年妇女探身出来,她便是夏平的母亲黄兰欣,微微一笑:“这是刚刚买的火熊兽肉,今天你有口福了。”
“火熊兽肉?今天财了吗?怎么会买这些?”夏平瞪大眼睛,这火熊兽可是炎黄星出名的强大怪兽,很难捕捉,刀枪不入,普通枪械都杀不死它。
但是这肉质十分珍贵,蕴含大量的生命能量,熬汤服用下去,可以改善体质,甚至能增强体内真气,实力大增,不下于大补丹药,比地球上那些人参鹿茸不知道好多少倍。
2,《同时穿越了99个世界》
在这个磕着碰着都能穿越的年代,作为穿越者没有系统、没有老爷爷、没有随身空间、也不能召唤,怎么办?杜克表示:我自己就是金手指!这是一个遭雷劈的穿越者,在无数个世界抱自己大腿的故事……
说完三位火影的光辉事迹,御手洗紫霄也不禁口干舌燥,不过看到杜克惊为天人的表情,他觉得没白费功夫,至少让这小子知道了木叶的伟大,为人师表成就感+1。
其实你什么都不知道吧!杜克纠结着要不要告诉御手洗紫霄真相,想了想还是没开口,这可是高层的丑闻,知道了太多对他不好,就让他继续在无知中幸福地活下去吧。
“小鬼,听了这么多,你有什么感想?”御手洗紫霄期待道,我说了这么多,你还不赶紧纳头便拜,高呼要为建设木叶添砖加瓦。
“感想……很多!”杜克有点崩,合着你这是给我洗脑呢!
“哦,说来听听!”
两人走进一家丸子点,点了几串丸子,要了壶水,主要是御手洗紫霄,他说了半天口渴了。
3,《一刀劈开生死路》作者:夜与雪
一刀劈开生死路,两脚踏出是非门!凡人掌握毁天灭地的超凡火器;武者修炼摧城灭国的秘传武道;这是个弱者不是蝼蚁,强者不是上帝的世界。一个瘫痪在床,满怀怨恨不甘的青年,就此跨界重生!
尽管受到了无比严重的伤势,程占堂的速度还是要比岳平生快上少许。他背上的筋肉猛的震动,就如同是翅膀扇动一样,整个人便如同一头天上的苍鹰一样,朝着岳平生狠狠扑去。此时的他似乎无力在激发秘法,只凭借着速度和技巧,向着岳平生攻来。
岳平生于沉默无声中,躬身,跨步,迎着程占堂一刀劈下!

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